GDT | 第306次盘前分析：全脂乳脂奶酪再次增量投放，脱脂奶粉供应依旧紧张

Original 乳业在线乳业在线 2022-08-22

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一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT投放数量变化

环比上期，除脱脂奶粉外各品种大幅度增加；同比去年，奶粉供应总体偏少，而乳脂大幅度增加；较4月5日的拍卖预告比较，除脱脂外的各品种投放均大幅度增加。

未来四次投放量预计（吨）

总体上全脂奶粉，无水奶油，无盐黄油投放均增加，其中无水奶油增量最猛。

未来投放的中长期预测：

4-5月增加7600吨全脂奶粉投放，而6-10月的投放会减少7600吨，整体12个月的供应量不变，显示了生产方并不看好目前全脂价格能继续维持，宁愿早点投放市场。

4-6月间增加3000吨无水奶油投放，其中450吨增量放在本次拍卖。

4-6月间增加2500吨黄油投放，其中500吨增量投放在本次。

4-5月增加220吨车达投放。

二、国内现货价格

4月上旬国内现货价格与上次拍卖成交价格（以主力投放月CP2为例）

各品种中仅有无水奶油仍然维持期现正向利润空间。

各大宗产品拍卖价格走势

技术走势上，脱脂继续突破，而其它各品种均出现短期见顶走势。

三、外围相关消息面

1. 中美争端影响：美国借俄乌争端讹诈中国，并且借机在台海挑起事端，整体局势区域紧张，但农产品方面双方均没有争斗动力。

2. 疫情影响：全国疫情蔓延，经济精华地区的封城静默等措施对经济伤害巨大，二季度经济将惨淡收场，国内需求及长期发展潜力均遭受打压。

3. 新西兰继续良好天气，奶产丰溢。

4. 中国大陆一季度奶产量增长8.3%，承接去年告诉增长走势，考虑到目前的经济形式，整体过剩明显。

5. 最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉：阿根廷截止22年2月年度上涨1.1%；澳大利亚截至22年2月大跌6.2%；新西兰截至2月同比大跌7.0%；乌克兰截止今年1月降低1.5%；欧盟27国截止1月年度产量下跌0.2%；美国截止2月产量跌1.4%；乌拉圭截止2月下跌1.2%；从整体出口国生产情况来看，全球供应减产1.6%，继续供应承压。

6. 主要需求国日本截止2月（+3.0%）、墨西哥截止2月（+2.2%）、英国截至3月（-2.4%）。

7. 国内乳企现货投放情况:北方乳企不断进行进口全脂库存抛出，直接将现货拉低2000元/吨以上，最新投放价已经跌破34000元/吨。

8. 国内乳企奶产富余加剧，喷粉量继续增加，小品牌国产粉价格已经逼近31000元/吨关口。

9. 新西兰蛋白产品继续紧张，多个品种本年度内已经无货可以供应。

10. 生鲜乳价格：截至4月6日，内蒙古、河北等10个生鲜乳主产区平均价格4.17元/公斤，环比持平，同比下跌2.4%。

11.人民币对美元汇率走势，随着美元的加息和资本回流，短期美元的弱势估计告一段落，后期注意汇率波动风险。

12.新西兰主要生产企业大幅度调高5月以后的运价，其中，中东地区运价将上涨2倍以上，预计本次拍卖中东买家会动作较大。

四、价格走势预测

无水奶油：投放增加迅猛，国内二季度经济料低迷难改，需求疲软，虽然考虑到中东买家进场可能带来一定抵抗力，但总体难言乐观，看空。

黄油：投放大幅度增加，新拍卖价和国内价格已经倒挂，总体进入需求淡季叠加疫情影响，看跌。

切达奶酪：供应增加，价格屡创历史新高，但考虑到其它区域价格也优势不大，国内外需求均存在，预计很难下跌，小幅度波动。

脱脂奶粉：投放平稳，外盘较坚挺，整体需求仍在，但考虑到本次拍卖总体气氛偏空，预计小幅度震荡。